銅價面臨十字路口 未來與中國經濟密切相關

    銅在去年底快速上漲以后，目前價格已經運行于一個相當狹窄的區間。中國經濟增長（刺激因素和房地產驅動）的路徑是恒定的。而現在關鍵的指標走勢（如下圖）也進入了一個狹窄的范圍。銅的未來走向與中國經濟發展前景密切相關，盡管前景略顯模糊。

    以更大的視角看法，銅價自2011年開始下滑，跌勢在2016年結束，從長期趨勢線來看，可能是到達了新一輪升勢的起點，但從短期來看，仍處于長期的下降通道中。無論哪種方式，長期趨勢線至少從風險管理的角度提供有用的信息。如果對2018年中國房地產市場開始放緩的預判有誤，則銅價上下皆有可能。

    銅價走勢似乎與中國官方制造業PMI之間存在明顯的相關關系。

 從長遠來看，2015/16年的底部或是銅價長期上升趨勢線的一部分。